Coinbase: onchain-бессрочные фьючерсы в 2025 году превысили $1 трлн в месяц и перестали быть второстепенной нишей

Исследователь Coinbase Дэвид Дуонг обратил внимание на резкий рост интереса к крипто-деривативам в 2025 году. По его словам, трейдеры все активнее уходили в onchain-бессрочные фьючерсы, и к концу года децентрализованные биржи ежемесячно проводили через perp-контракты суммы свыше 1 трлн долларов. Это наглядно показывает, что сетевые рынки деривативов перестали быть нишей и начали играть заметную роль.

Дуонг связывает тренд, в том числе, с тем, что привычного «сезона альткоинов» фактически не случилось. В поисках повышенной доходности участники рынка стали чаще использовать плечо, а не пытаться заработать на споте. Он подчеркнул, что в perp-инструментах доступно «беспрецедентное» кредитное плечо, позволяющее наращивать риск, имея относительно небольшой капитал.

Основной объем, как отметил аналитик, обеспечили именно децентрализованные площадки, среди которых выделяются Aster и Hyperliquid. Сами бессрочные фьючерсы устроены просто: это деривативы без даты экспирации, дающие возможность зарабатывать на движении цены.

Отдельно Дуонг указал на потенциально следующую точку роста: бессрочные фьючерсы на акции. Токенизированные фондовые деривативы могут объединить круглосуточный криптодоступ и плечо со спросом на ключевые акции США в часы, когда традиционные рынки закрыты. При этом, по его оценке, perp уже превращаются из изолированного «плечевого» инструмента в базовый компонуемый элемент DeFi.

Hyperliquid запустила onchain-perp в конце 2023 года и заметно расширилась в 2024-м после добавления спота. В июле, по данным DeFiLlama, биржа показала рекорд, обработав около 319 млрд долларов за месяц. Конкуренция усилилась: в сентябре Aster после запуска токенов ненадолго вышла в лидеры, показав почти 36 млрд долларов за 24 часа, то есть более половины активности perpetual DEX. В ноябре Lighter, основанная Владимиром Новаковским в 2022 году, привлекла 68 млн долларов после запуска публичной сети.

За последние 30 дней onchain-объем perp составил примерно 972 млрд долларов. Лидером был Lighter (около 203 млрд), далее шли Aster (примерно 171,8 млрд) и Hyperliquid (около 160,6 млрд). Тигран Амасян