Moody’s: объем расчетов в стейблкоинах в 2025 году вырос на 87% и приблизился к $9 трлн

Свежий межсекторальный обзор Moody’s показывает, что стейблкоины постепенно перестают быть сугубо «криптовалютной» историей и все заметнее закрепляются в институциональной среде. Рейтинговое агентство отмечает: по отраслевым оценкам, в 2025 году объем расчетов, прошедших через стабильные монеты, оказался на 87% выше, чем годом ранее, и приблизился к отметке 9 трлн долларов. При этом речь идет о транзакциях внутри блокчейн-сетей, а не о чистых межбанковских потоках.

По мнению Moody’s, фиатно-обеспеченные стейблкоины и токенизированные депозиты все чаще воспринимаются как «цифровая наличность». Их используют для управления ликвидностью, перемещения залога и проведения расчетов в финансовой системе, которая становится все более токенизированной. В эту же картину агентство вписывает токенизированные облигации, фонды и кредитные продукты, подчеркивая сближение традиционных и цифровых финансов.

В течение 2025 года банки, управляющие активами и провайдеры рыночной инфраструктуры активно тестировали блокчейн-сети для расчетов, платформы токенизации и решения для цифрового хранения. Цель понятна: упростить выпуск инструментов, ускорить посттрейд-процессы и точнее управлять внутридневной ликвидностью. В отчете говорится, что к 2030 году на цифровые финансы и инфраструктуру в рамках подобных инициатив может прийтись свыше 300 млрд долларов инвестиций.

На практике стейблкоины и депозитные токены все чаще выступают расчетным активом в международных платежах, репо и при передаче обеспечения. Moody’s приводит примеры, когда в 2025 году регулируемые организации применяли наличные и стейблкоины, обеспеченные казначейскими бумагами США, для внутридневных перемещений между фондами, кредитными пулами и торговыми площадками, включая кейсы Citigroup и Société Générale. Отдельно упоминается JPM Coin как модель депозитных токенов, встроенная в банковскую инфраструктуру и сочетающая программируемые платежи с управлением ликвидностью.

Регулирование, как отмечает агентство, тоже подтягивается: MiCA в ЕС, американские инициативы по стейблкоинам и структуре рынка, а также лицензирование в Сингапуре, Гонконге и ОАЭ указывают на формирование схожих подходов к токенизации, хранению и погашению. В Европе в пример ставят продукты Société Générale‑Forge, а в странах Персидского залива изучают платежные токены, привязанные к дирхаму ОАЭ, и более широкие архитектуры цифровых денег.

При этом Moody’s предупреждает: чем больше ценности уходит на «цифровые рельсы», тем заметнее новые риски. Среди угроз называются мошенничество с контрактами, сбои oracle, кибератаки на системы хранения и фрагментация между разными блокчейнами. Поэтому безопасность, совместимость и качество управления, по мнению агентства, будут не менее важны, чем ясные правила, если стейблкоины должны стать надежным инструментом институциональных расчетов, а не источником уязвимостей. Павел Афанасьев