Ставка SOFR опустилась до минимума с 2022 года: это может косвенно поддержать биткоин

Процент по ночным займам между крупными участниками рынка продолжает снижаться. Сейчас ставка SOFR (полностью обеспеченная ставка овернайт-финансирования) держится примерно на уровне 3,64% — это минимальные значения с 2022 года. Показатель не из тех, что ежедневно обсуждают в новостях, но для профессионалов он служит своеобразным индикатором состояния финансовой «начинки» и может косвенно отражаться на цене биткоина.

Рынок овернайт-финансирования — это ежедневная база для банков, торговых домов и хедж-фондов (фото: ru.freepik.com). Им постоянно нужно краткосрочное фондирование, чтобы поддерживать операции и позиции. Поэтому движение SOFR обычно связано не с эмоциями инвесторов, а с тем, как меняются условия по ликвидности и восприятию риска.

• SOFR падает — значит, краткосрочные деньги становятся доступнее.
• Доступность растет — напряжение в системе выглядит ниже.
• Но это не обязательно означает, что экономика «разгоняется».

Аналитик EndGame Macro (публично выступает под псевдонимом) обращает внимание: структурное удешевление овернайт-финансирования редко бывает следствием бурного роста. По его логике, подобные сдвиги происходят, когда спрос остывает, риски уменьшаются, а регуляторы стараются заранее снять стресс, пока он не проявился в других сегментах.

Как он описывает происходящее:

1. Система не терпит «засоров», поэтому условия смягчают заранее.
2. Финансовая инфраструктура начинает работать ровнее без громких заявлений.
3. На этом фоне экономический рост теряет импульс, а не набирает его.

В интерпретации EndGame Macro более дешевые краткосрочные деньги — это «подушка безопасности». Она помогает гасить удары и снижать вероятность резких сбоев, но исторически такая комбинация чаще встречается ближе к завершению цикла, чем в начале новой волны роста.

Падение SOFR не является прямым триггером для роста BTC, однако оно улучшает общий фон для рисковых активов. Когда базовая стоимость краткосрочных денег ниже, рынку проще удерживать позиции, а ликвидность становится доступнее — это уменьшает вероятность внезапного стресса.

Почему BTC может оказаться в выигрыше:

• смягчение финансовых условий снижает давление на риск;
• рост ликвидности поддерживает способность рынка «переваривать» волатильность;
• сам факт необходимости смягчения подпитывает идею хрупкости системы, из-за чего часть инвесторов рассматривает биткоин как альтернативу.

Снижение SOFR — это не обещание скорого экономического рывка, а признак того, что стресс в финансовой системе уменьшают заранее, готовясь к периоду, когда экономика может оказаться менее устойчивой, чем ожидается. В таких условиях биткоин способен получить поддержку от дополнительной ликвидности, одновременно сохраняя роль инструмента «на случай, если пик цикла уже пройден». Александр Степанов