Токенизированное золото неожиданно вырвалось в лидеры RWA в 2025 году: рынок вырос на 177%, а обороты достигли $178 млрд

Токенизированное золото в 2025 году неожиданно вырвалось в лидеры среди криптоактивов, привязанных к реальным ценностям. По сути, именно оно обеспечило примерно четверть всего чистого прироста рынка RWA, что для еще недавно нишевого инструмента выглядит весьма показательно.

По данным, которые собрала Cex.io, за год капитализация этого сегмента взлетела на 177%. Параллельно резко расширилась и аудитория: число держателей почти утроилось, а в течение года появилось свыше 115 тысяч новых кошельков. В денежном выражении рынок прибавил почти 2,8 млрд долларов, увеличившись примерно с 1,6 млрд до 4,4 млрд. Причем один только этот прирост дал около 25% общего чистого притока в финансовый сектор и оказался выше суммарного роста токенизированных акций, корпоративных облигаций и бумаг, не связанных с казначейскими облигациями США.

Фон у истории тоже подходящий: само золото провело сильный год, прибавив по общей рыночной стоимости более 67%. Но токенизированный формат рос еще быстрее — примерно в 2,6 раза динамичнее физического металла, а заодно обошел по темпам большинство крупных спотовых золотых ETF.

Отдельного внимания заслуживают обороты. За 2025 год торговля токенизированным золотом достигла около 178 млрд долларов, а квартальный пик пришелся на четвертый квартал — 126 млрд. При таком масштабе этот инструмент мог бы стать вторым крупнейшим инвестиционным продуктом на рынке золота по объему торгов в мире, уступая лишь акциям SPDR Gold.

Концовку года во многом «сделал» Tether Gold (XAUT): на него пришлось 75% всех торгов, тогда как в третьем квартале доля была заметно ниже — 27%. Сейчас капитализация XAUT оценивается в 2,42 млрд долларов, а обеспечение заявлено в виде примерно 1329 слитков, то есть около 16 239 кг физического золота. В отчете прямо отмечается, что это похоже на структурный сдвиг: ликвидность в торговле золотом все чаще формируется в блокчейне, а не через привычные продукты.

В целом токенизированные товары уже перевалили за 4,3 млрд долларов капитализации. По данным RWA.xyz, за последний месяц сектор прибавил 18%, а главными драйверами остаются Tether Gold (1,9 млрд) и Paxos Gold (1,7 млрд).

Спрос на золото подогревается и внешними факторами. Металл обновляет рекорды на фоне тяги инвесторов к «тихим гаваням» при росте макроэкономической и политической неопределенности. Дополнительный импульс дали новости о возможном уголовном расследовании в отношении главы ФРС Джерома Пауэлла, что вызвало тревогу за независимость регулятора. Плюс сыграла статистика: более слабый, чем ожидалось, CPI в США усилил ожидания нескольких снижений ставки в этом году, надавил на реальную доходность и доллар, а это традиционно повышает привлекательность золота как актива без процентного дохода. Сергей Никифоров