Binance Research: рынок криптоактивов переживает структурный поворот — институционалы задают тон и готовят новые ETF

Хотя к 2025 году рынки цифровых активов не радуют бурной динамикой, внутри сектора, судя по всему, идет важная перестройка. Похоже, что эпоха импульсных сделок, которые в основном делали частные трейдеры, постепенно уступает место модели, где тон задают институциональные деньги и более длинные стратегии с расчетом на позиционирование.

Именно к такому выводу пришли аналитики Binance Research в свежем недельном обзоре. Они говорят о «структурном повороте» и перечисляют возможные причины: от накопления цифровых активов суверенными фондами на развивающихся рынках до законодательных инициатив в США, где обсуждается создание стратегического резерва цифровых активов.

Отдельно в отчете напомнили, что после одобрения в Соединенных Штатах спотовых ETF на биткоин в начале 2024 года начался своего рода «второй раунд» институционального принятия. Его отличие в том, что в процесс глубже вовлекаются игроки традиционных финансов, а не только криптоплощадки и профильные компании.

В качестве наглядного сигнала Binance приводит недавнюю регистрацию Morgan Stanley ETF на биткоин и Solana в категории S-1. Это выглядит так, будто крупные структуры с Уолл-стрит начинают быть не просто «витриной» для клиентов, а переходят к роли создателей продуктов на рынке цифровых активов. Аналитики считают, что подобное раннее движение может подтолкнуть конкурентов вроде Goldman Sachs и J.P. Morgan не затягивать, чтобы не оказаться в хвосте нового направления в управлении активами.

Еще один момент из отчета касается компаний, работающих с казначейством цифровых активов (DAT). Ранее над ними навис риск исключения из индекса MSCI, что теоретически могло запустить принудительные распродажи по сектору примерно на 10 млрд долларов. Однако на прошлой неделе напряжение спало: MSCI сообщил, что пока не будет убирать такие компании из своего рыночного индекса.

Binance Research также обращает внимание на общий макрофон. По их мнению, стремление инвесторов уйти от чрезмерной концентрации в технологических гигантах может сыграть на руку цифровым активам как элементу диверсификации. В прошлом году рост «Великолепной семерки» во многом подпитывался ажиотажем вокруг ИИ, из-за чего прибыль стала слишком сосредоточенной. В 2025 году 10 крупнейших компаний S&P 500 обеспечили около 53% общего прироста индекса, и это усиливает разговоры о риске «перенаселения» в традиционных акциях. На таком фоне часть капитала может постепенно перетекать в альтернативы, включая цифровые активы.

Параллельно рынок продолжает спорить о том, как биткоин идет относительно своего четырехлетнего цикла. Есть мнение, что рост не завершился на октябрьском максимуме в 126 000 долларов. Михаил Новокшенов