Маржа автопрома Китая упала до 4,4% — второй худший результат в истории отрасли

Китайская автомобильная индустрия продолжает наращивать масштабы, однако с точки зрения доходности переживает один из самых непростых периодов. По данным Китайской ассоциации пассажирских автомобилей (CPCA), за январь—ноябрь 2025 года средняя маржа прибыли в отрасли составила 4,4%. Это второй худший результат за всю историю наблюдений: антирекорд 2024 года оказался ниже всего на 0,1 п.п.

Что это значит на практике

Даже при больших объемах производства и растущих продажах средняя прибыль, приходящаяся на один автомобиль, выглядит скромно — около 14 000 юаней. В пересчете это примерно 2 000 долларов США.

Динамика: раньше было заметно «жирнее»

Для понимания масштаба падения достаточно сравнить с 2017 годом: тогда рентабельность китайского автопрома достигала 7,8%. С тех пор показатель почти непрерывно снижался, и аналитики все чаще описывают ситуацию формулой «рост есть, а прибыль под сильным давлением».

Доходы растут, но расходы растут быстрее

CPCA фиксирует внушительную выручку сектора: с начала 2025 года по ноябрь автопром Китая заработал свыше 10 трлн юаней, что на 8,1% больше, чем годом ранее. Но затраты прибавили еще активнее — на 9%, достигнув 8,84 трлн юаней. В итоге суммарная прибыль составила 440,3 млрд юаней: цифра крупная, но на сверхконкурентном рынке она «размывается» объемами.

Почему маржа падает: два ключевых фактора

• Рост себестоимости: колебания цен на сырье для аккумуляторов, удорожание труда, а также увеличение вложений в технологии и каналы продаж.
• Ценовая война: началась в сегменте электромобилей и гибридов, а затем докатилась и до машин с ДВС, резко сжав маржу почти во всех классах.

Даже лидеры чувствуют давление

Ситуация заметна и по отчетности крупных игроков. Так, Great Wall Motor за первые три квартала увеличила выручку почти на 8%, но чистая прибыль при этом снизилась примерно на 17% — сказались инвестиции в дистрибуцию и жесткая ценовая конкуренция.

Розница тоже «в минусе»

По данным Autohome, более 70% моделей на рынке продаются с убытком, а свыше половины дилерских центров фиксируют финансовые потери.

Ставка на объем и ускорение электрификации

В ноябре отрасль получила 1,14 трлн юаней выручки (+9,7% год к году), но расходы выросли на 11,4%. Маржа месяца удержалась на уровне 4,4% (лучше, чем 3,9% в октябре, но все равно низко).

Производство за январь—ноябрь 2025

1. Всего выпущено 31,09 млн автомобилей (+11%).
2. Новые источники энергии (электро и гибриды): 14,53 млн (+27%), проникновение — 47%.
3. Авто с ДВС: 16,57 млн — почти без изменений к прошлому году.

Почему Китай все активнее идет за рубеж

Комбинация гигантских масштабов и жесткой прибыли объясняет, почему производители из КНР усиливают внешнюю экспансию. Экспорт, выход на развивающиеся рынки и максимально конкурентные цены становятся способом удержать объемы и снизить издержки. Для Европы, Латинской Америки и Бразилии это означает рост присутствия китайских машин, давление на цены и обострение конкуренции не только среди электрокаров, но и по всему авторынку. Алексей Заболотских