Инфляция сбавляет ход, а биткоин затаился: почему рынок ждет перемен

Если судить исключительно по уровню инфляции, складывается впечатление, будто экономическая ситуация в США полностью под контролем. Согласно свежим данным за ноябрь, потребительские цены в стране повысились на 2,7% по сравнению с прошлым годом, а базовая инфляция без учета энергоносителей и продовольствия составила 2,6%. Такие показатели практически соответствуют целевому ориентиру Федеральной резервной системы, что, как кажется на первый взгляд, открывает путь к снижению процентных ставок. Однако для рынка криптовалют, в частности биткоина, за этими цифрами скрывается дополнительный риск.

Если присмотреться внимательнее, становится очевидно: общая инфляция постепенно идет на спад, но удерживается на достаточно высоком уровне за счет отдельных компонентов. Индекс потребительских цен постепенно сближается с реальными тенденциями, однако пока его значения отстают (фото: ru.freepik.com).

Сам процесс сбора данных в последнее время тоже стал менее точным – октябрьская инфляция, к примеру, не была рассчитана из-за приостановки бюджетного финансирования правительством США. Поэтому последние опубликованные значения учитывают только сентябрь и ноябрь, да и детализация их неизбежно страдает. Не смотря на это, тренд очевиден: после краткого летнего скачка, инфляционный рост снова замедляется.

Основной вклад в нынешние показатели вносит, прежде всего, жилищный сектор. Арендная плата и, особенно, так называемый эквивалент аренды жилья для владельцев недвижимости продолжают расти ускоренными темпами. Их вес в структуре инфляции настолько высок, что остальные удешевляющиеся категории оказывают слабое влияние.

Однако здесь есть важная особенность. Официальная статистика по аренде сильно запаздывает — показатели обновляются медленно, а старые договоры действуют месяцами. В то же время альтернативные источники, такие как платформы частных арендодателей, уже давно фиксируют почти полную остановку роста цен. Так, по данным Zillow, темпы подорожания жилья едва превышают 1%, и есть предпосылки к дальнейшему снижению в 2026 году. Выходит, индекс потребительских цен отражает не нынешнюю ситуацию, а события прошлого периода, создавая видимость более высокой инфляции.

Кроме этого, в уязвимом положении оказываются типичные для экономического подъема отрасли. Путешествия, гостиницы и авиационные перевозки заметно подешевели — гостиничные тарифы за год упали более чем на 4%, авиабилеты – на 5%, на фоне снижения спроса на досуг. То же касается и городского транспорта, что лишь подтверждает спад потребительской активности.

Технологический сектор также пребывает под жестким давлением конкуренции: бытовая электроника и смартфоны системно дешевеют, производители не могут позволить себе наращивание цен из-за жесткой борьбы за клиента.

Зато расходы на коммунальные услуги, такие как электричество, наоборот, подорожали, несмотря на относительную стабильность мировых цен на энергоносители. Здесь всему виной не спрос, а технологические издержки, которые практически невозможно сократить.

Таким образом, экономику США сегодня отличает не ускоренный рост, а скорее восстановление, причем весьма неравномерное. При этом классические методы измерения инфляции продолжают завышать итоговые значения, что создает риски затяжной жесткой монетарной политики на фоне уже ослабевающей динамики спроса.

В такой ситуации биткоин оказывается в центре противоборства двух трендов: формально высокая инфляция мешает снижать ставки, тогда как реальные макроэкономические показатели требуют смягчения курса. Исторически криптовалюта демонстрировала рост не сразу после торможения экономики, а в моменты смены политики центральных банков. Пока же статистика по инфляции искажена из-за отстающих компонентов (в первую очередь, жилья), рынок остается неустойчивым и склонным к высокой волатильности.

Если станет очевидно, что инфляция возвращается к структурному снижению, а восстановление спроса затягивается, финансовые условия могут ужесточиться еще более. Для биткоина такие условия обычно благоприятны: инвесторы начинают искать альтернативные защитные инструменты при усилении долговой нагрузки и изменяющейся кредитно-денежной политике.

В итоге, на короткой дистанции нас ждет боковое движение и немалые колебания котировок, однако по мере охлаждения экономики и устойчивого замедления инфляции у биткоина может появиться шанс вернуться в фокус внимания в качестве альтернативы традиционным формулам финансового сбережения. Александр Степанов