Рынок облигаций США показал рекордный старт года: что это значит для курса биткоина

В первые недели года американский кредитный рынок выглядит на редкость ровно. Предложение долговых бумаг ограничено, а покупатели охотно забирают новые выпуски. По сути, рынок облигаций показывает: паники и усталости от риска пока нет, а такая обстановка обычно играет на руку биткоину, который чувствителен к общему настрою и доступности денег.

Сейчас ожидается очередная волна размещений: на этой неделе компании могут выпустить инвестиционные облигации примерно на 60 млрд долларов. И это продолжение крайне удачного старта: совсем недавно эмитенты привлекли около 90 млрд за неделю, что стало четвертым результатом за всю историю. Более того, первая полная неделя января оказалась еще мощнее: свыше 95 млрд долларов через 55 сделок уровня investment grade. Настолько активного начала года рынок раньше не видел.

Эксперты связывают это с сильной стороной США: капитал здесь действительно «глубокий» и ликвидный, а по оценкам Financial Times, сейчас он работает почти в гиперактивном режиме. Деньги идут не только на текущие нужды бизнеса, но и на крупные проекты в сфере ИИ, сделки M&A и, косвенно, подпитывают растущий бюджетный дефицит.

Отдельный маркер спокойствия — узкие кредитные спреды. Инвесторы не закладывают заметных рисков при финансировании крупных компаний, а значит, система продолжает функционировать без сбоев, создавая базу для роста экономики. Исторически такая комбинация — высокий спрос на корпоративный долг и низкие спреды — говорит об уверенности: участники готовы брать риск даже при скромной премии. Обычно рядом с этим идут дорогие акции и умеренная волатильность.

Но у медали есть и обратная сторона. Когда спреды сжаты до предела, пространства для «отката» почти не остается, и любая смена настроений может ударить сильнее. Пока рынок, судя по всему, не придает этому большого значения, хотя потенциальная уязвимость в системе накапливается.

Для биткоина эффект двойной. С одной стороны, стабильность и избыток капитала создают благоприятные финансовые условия, которые поддерживают рискованные активы, и раньше BTC нередко выигрывал в периоды высокой ликвидности. С другой — когда традиционные рынки работают без перебоев, деньги легко находят применение внутри привычной инфраструктуры, и потребность в «альтернативе» снижается: биткоин остается вариантом, но не обязательным выбором.

В итоге фон сейчас скорее конструктивный: дефицита ликвидности и острого стресса не видно. Это не делает биткоин главным героем, но убирает важный ограничитель. Если же позже доверие к кредитному рынку пошатнется, накопленный долг и чрезмерно низкие спреды могут стать тем самым триггером, который уже сыграет в пользу курса BTC. Михаил Новокшенов